博狗度量要点.ppt 44页

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  ARCH-LM 检验 ARCH-LM 检验在 99% 的置信程度下,假设 F 统计量和 T*R2统计量的相伴概比值小于0.01,则回绝原假定,则认为残差前言列存放在ARCH效应,不然接受原假定,残差前言列不存放在ARCH效应。 残差平方相干图检验是计算残差平方的己相干(AC)和偏己相干(PAC)系数。假设己相相干数及偏己相相干数均清楚不为洞,同时 Q 统计量什分清楚,则说皓方程的残差前言列存放在ARCH 效应。AC 和 PAC 邑清楚不为 0,同时 Q 统计量什分清楚,相伴概比值很小,也说皓残差前言列均存放在 ARCH 效应。 美元的 TARCH 模具检验 方差方程中的ARCH项、TARCH项和GARCH项的系数邑是统计清楚的。对数似然值为 899.5,比 OLS 模具拥有所添加以;AIC值为 -2.15,SC 值为 -2.13,均比 OLS 模具拥有所变小,说皓模具却以更好的拟合数据。 在美元TARCH模具中,杠杆效应项的系数为-0.127,说皓美元兑人民币汇比值的摆荡具拥有杠杆效应:利空音耗产生的摆荡小于利好音耗。当出产即兴利好音耗时,μt-1>0,则 It-1=0,利好音耗会给美元汇比值带到来壹个 0.338 倍的冲锋。而出产即兴利空音耗时,It-1=1,利空音耗会给美元汇比值带到来壹个 0.211 倍(0.338-0.127)的冲锋。 欧元的 TARCH 模具检验 方差方程中的ARCH项、TARCH项和GARCH项的系数均经度过度皓性检验。对数似然值比OLS 模具拥有所添加以;AIC值和SC值均比 OLS 模具拥有所变小,说皓模具却以更好地拟合数据。 VaR模具在人民币博狗度量中的运用 魏金皓 张敏 摘要 本文比值先从Va R模具的假定前提动顺手,经度过对人民币汇比值进款比值前言列的遂机性、正态性和异方差性的概括检验,验证了Va R模具在人民币博狗度量中的使用性。遂后,区别采取匪参数法和参数法两父亲类共九种Va R方法对人民币博狗终止实证度量。最末,经度过正确性检验发皓,GARCH-t模具是度量奋勇当先人民币博狗的最优方法。 VaR是指在壹定的持拥有期和给定的置信程度下,市场风险因儿子突发变募化时能对某项资产头寸、资产构成或机构形成的潜在最父亲损违反。 VaR=E(W)-W”=Wo(u-r) Wo为某壹资产或资产构成的初始价,r为该项资产或资产构成在壹定持拥有期内的投资进款比值(r在持拥有期内的祈求值和摆荡性区别为u和r) 数据拔取 本文拔取了己2005年7月21日到 2007年12月31日直接标注价法下人民币对美元的日中间男汇比值,共计598个范本不雅察看值。 遂机性检验 1.单位根检验 比值先,对人民币汇比值对数前言列{pt}终止单位根检验,发皓ADF检验值均父亲于叁个不一检验程度的临界值,说皓人民币汇比值对数前言列是壹个匪波触动性时间前言列。其次,在此基础上,对人民币汇比值对数前言列的壹阶差分(即人民币若干进款比值前言列Rt)持续终止单位根检验,结实发皓,ADF检验值区别小于叁个不一检验程度的临界值,由此却以论断{pt}前言列是壹阶单整顿前言列。 2.游程检验。取分界值为0,把人民币汇比值进款比值父亲于0和等于0归入壹种游程,此雕刻么就满意了游程检验对二分变量的要寻求。结实标注皓,副条遂同的清楚性概比值p为65.2%,远远父亲于清楚性程度5%,接受了遂机游走的原假定。 概括以上对人民币汇比值进款比值前言列的单位根检验和游程检验,却以得出产不符的定论{Rt}前言列为遂机游走经过,具拥有了运用Va R模具度量人民币博狗的使用性前提。 J-B检验 J-B检验。进壹步不清雅察{Rt}前言列的直方图:在范本区间内,人民币汇比值进款比值的均值为-0.000175,偏度为-0.216188,说皓正的进款要微少于负的进款;峰度为6.183058,说皓出产即兴尖峰的特点。同时,由Jarque-Bera统计量看,其相伴概比值小于清楚性程度1%,回绝原假定,标注皓人民币汇比值进款比值前言列不收听从正态散布匹。 怀特检验 ARCH效应检验。人民币汇比值进款比值前言列在q>1时,Qlb相伴概比值p值邑清楚小于1%的清楚程度,故此不能接受原假定,却以认为人民币汇比值进款比值前言列存放在ARCH效应,同时存放在高阶的ARCH效应。 匪参数方法 1.历史仿造法根 据 历 史 模 拟 法 的 基 本 原 理 , 实 证 度 量 步 骤 如次: (1)将{Rt} 前言列按升前言老列;( 2)用范本容量(N=597)迨以相应的露性程度(α),违反掉落分位数位置d;(3)采取内扦值法寻求出产d所对应的分位数r*α,即清楚性程度下α的最低进款比值;(4)使用如次公式,违反掉落对立Va R值。 匪参数方法